Content on this page requires a newer version of Adobe Flash Player.

Get Adobe Flash player

服务电话:400-501-2109 ---------- 投资·合作·价值·财富——————模拟盘正式上线,请在软件下载中下载!!!
       信息中心
波动加大 债市等待方向明朗

  多空因素交织

  

  受消息面以及相关经济数据的影响,近期国债期货价钱波动较大。整体来看,目前多空因素交错,债市方向仍不清朗。

  经济基本面上,从近期公布的部分经济数据来看,三季度GDP同比增长6.8%,较前两个季度下行了0.1个百分点。9月工业增加值同比增长6.6%,较8月晋升了0.6个百分点,但相较于今年一季度与二季度的季末值偏低。主要工业品除了电、煤产量增速有所回升以外,粗钢、水泥、金属等产量增速则是均呈现回落。

  固定资产投资方面,9月累计同比增速下滑至7.5%,创下2000年以来的最低增速,表明实体经济投资需求有削弱迹象。另外,9月房地产投资累计同比增速为8.1%,持平于8月,当月同比增速则是小幅反弹至9.2%,表明房地产投资韧性较强。但是,9份地产销量同比增速为-1.5%,首次降至零以下,后期房地产投资增速受此影响,很难维持9月的上行势头。另外,9月基建投资增速累计同比下降至15.9%,持续3个月增速下滑,制造业投资增速也涌现下行。总体来看,投资有走弱迹象,但是经济整体韧性较强。

  通胀方面,CPI环比上涨0.5%,同比上涨1.6%,低于前值1.8%,与预期持平。PPI则是环比上涨1%,同比上涨6.9%,高于前值6.3%,连续两个月回升。PPI方面,随着近期黑色系商品价格回调,PPI或已见顶。综合来看,9月通胀数据整体较为温和。

  资金面上,近期相对前期较宽松。为对冲缴税以及逆回购与MLF到期的影响,上周五央行超量提前续作MLF,而在本周前三个交易日央行又在公然市场连续进行大额净投放。

  受此影响,银行间及交易所各个期限回购资金利率低位运行,资金面整体较为宽松。后期随着预缴税完成,资金面或许率仍将维持偏中性的局势。因此,短期来看,资金面对债市有一定利好。

  海外市场方面,美国10年期国债收益率较9月低点已上行约30BP,主要是受美联储12月加息预期的影响。从上周五颁布的美国一系列相关经济数据来看,通胀与零售均不及预期。特殊是目前就业与薪资增速表示较好,为美联储12月加息供给了有力支撑。因此,美联储缩表以及可能的加息操作均将对债市形成一定利空。

  总体来看,投资有减弱迹象,但经济根本面韧性较强,全年通胀数据坚持温和态势。资金面近期虽比较宽松,但是稳健中性依然是央行的主要基调。美联储缩表在即,12月加息概率较大,对债市形成一定压制。整体来看,债市方向仍不明朗。


友情链接